经济 on JZhou的网站

资产负债表衰退和结构性改革

Sun, 19 Oct 2025 00:00:00 +0000

上一篇写的是关于「资产上链」的话题，这一篇则是关于宏观经济的，因为在微观上看不清楚事情的脉络和发展趋势，所以只能升到高空，从宏观层面来分析当下的大趋势以及未来的发展方向，再回到微观上去寻找适合自己的方向，否则，会在微观上苦苦挣扎找不到答案。

我最近在看日本过去 30 年的经济下行的研究文章和书籍，说实话对于我们当下所处的形势还是挺有帮助的，也有助于看清楚现在的政策导向和未来发展趋势。

辜朝明的书籍是全球研究日本过去经济下行的首选文章，他发明了「资产负债表衰退」这个方法，并且给出了明确的实现路径和方法，可惜日本过去几十年政坛不稳定，频繁更换领导人，导致政策左右摇摆，安倍经济学应该是符合辜朝明理论方向的，可惜被迫终端。

这一套理论除了日本，如果有更多的国家付诸实践，被证明真的可行的话，那么他获得诺贝尔经济学奖只是时间问题。远比今年的那个得主所研究的更有用，也能带给更广泛人民摆脱困境。

辜朝明的资产负债表衰退理论必须要配他的这张表格，大部分时候，西方经济学讲的都是情形一和情形二的情况，但是当时日本已经进入到情形三并一度到了情形四。

我们当下差不多处于情形三，就是无论是企业还是个人，都在收缩自己的资产负债表，不再愿意贷款，即便利率降到 0，甚至负利率。

这种情况下货币刺激政策就会失效，利率一降再降，依然没有企业愿意贷款去扩大生产，陷入实质上的螺旋通缩通道中。

这个时候只有 ZF 主动出面成为这个借款人，来扩大生产。

前几年我们经常看到的词语就是「结构性改革」，这在情形一和情形二的情况下是可行的，但是在后两种情况下就没有了意义。

辜朝明的理论体系，需要一个试验场，上一次还是 2008 年美国的次贷危机，雷曼兄弟倒闭以及一大批银行发生系统性风险的时候，一开始美国政府也是不愿意出手的，毕竟是自由经济的旗杆树在那，美国政府怎么能直接介入呢？好在后来发生了一百八十度转弯，这是以雷曼兄弟倒闭作为标志，因为政府如果不出手，还会有更多银行倒闭，这种情况下，是没有企业愿意再去贷款扩大生产的，都想着怎么把贷款换上，优化自家的资产负债表，而这种情况下，很多企业本身就面临困境，最终只能倒闭，贷款变成银行坏账，想想就知道，大批银行倒闭只不过是时间问题。

好在后来推崇政府介入的方案获得采纳，做这个方案的也一定看过日本当年的教训，日本当年没走下去的方案，美国决定试一试。

后来我们看到的是政府注资到银行和大量企业，相当于把一些企业变成国资控股，美国政府通过发债来借钱，然后注入到金融和实体经济企业中，让他们渡过难关和继续扩大生产。

这样一来，一方面可以继续维持运行，不至于发展萎缩，裁员降薪，还不上贷款破产倒闭，另一方面保住了很多人的就业问题，从而让很多个人免于个人财务破产。

看到这些词是不是有点熟悉？过去三年，大量企业想方设法裁员降薪，免于倒闭，但是还是有很多企业真的走山搞破产这一条路，其实是双输的局面，就拿我熟悉的房地产行业来说，过去三年，大量房企的下属项目公司实质性破产清算，贷款变成银行坏账，银行拿到的是未完工的房子，拍卖都拍不出去，最终变成银行坏账，这个时候没有人愿意接盘。大量个人失去工作，想着的是这么把自己的债务还清，更不要说贷款买房买车了。

去杠杆一直是过去几年的主旋律，从个人到企业，再到各个城市都是，另一个词就是化债，这些债务大部分都是以银行贷款的形式存在，当然，还有一部分是金融衍生品。

通缩也就是这么来的。当结构性改革逐渐听不到，今年开始，再次听到的一个声音是大型项目上马，本质上就是在情形三的情况下，国家和地方成为最终借款人，把钱借出去继续投向大量基础设施。比如西部新疆，比如雅江等等。

东部不少城市这两年有点哑火了，就是因为之前的化债还没化完，没有在持续借钱投入生产了。这也是为什么之前我们都能很快恢复，而这一次为什么这么长时间了，还在通缩。

但是地方上很多城市依然在想方设法拖入再生产，拿工业城市苏州举例，同样是有化债压力，银行不可能再直接贷款扩大生产，没有房地产再愿意争先恐后拍地，那么扩大生产就减少了一大截，为了保持继续扩大生产的趋势，地方国企甚至街道国企下场拿地开发，房子卖不掉，那就投资产业园、工业园。从而让经济这台发动机继续转起来，因为一旦停下来，GDP 数据没了，很多人也会失业，银行基本上也没有了用武之地。

我不清楚，这种混合的方式带领我们走出目前的困境需要多长时间，当年美国的次贷危机也用了 1-2年，而日本采用的方式用了 20 年。

让我们拭目以待吧，满打满算，到目前也走了三年了。

推荐：#在经济下行周期如何自处

上文：资产上链是否到了全民时刻？

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禅定时刻

这段时间国际投资市场也是风起云涌，时移世易，没有一个万能公式可以直接套用，大家都是摸着石头过河罢了。

我们正处于周期的什么阶段？

Thu, 19 Sep 2024 00:00:00 +0000

看了付鹏的演讲，说了不少大实话，一度让很多网友捏了一把汗，这哥们会不会被叫去喝茶。总体的判断是我们现在正处在下行周期，很多人一位已经到底了，这哥们的判断是，还没有到底，也就是说，我们还将继续下行一段时间，如果不打破下行螺旋，这个周期可能还要有几年，这是根据日本20年前的经验来看的。

周期论其实大的框架仍然是康波周期，不清楚的，可以再复习一下，这是苏联的一位哥们在1920年代提出的一个周期理论，前几个都预测准了，还是挺牛的。

只是现在这一波周期，还是不是遵循这个规律，是有争议的，这一切就交个时间，几年后，我们再回过头来看看。

付鹏的演讲中说到的几个关键问题，还是值得所有人注意的。

房子

房子的财富属性时代结束，进入消费品时代，和车子一样，以后拿着房子，增资的预期很小了，反而持有成本会很高。你可以对比一下，你家一辆车的每年成本，而一个房子由于总额更大，所以持有成本也会更高，存量住房年龄越来越大，物业费、维修费、保养费、房屋养老基金、修缮基金等等，可能会得到房屋总价的2%，每年2%，1000万的房子一年就是20万，北上广深这样的房子到处都是。

从这个角度上来说，现在很多房地产公司从刚需房转到改善盘，也是个错误的路径。身处其中的人员都是浪潮中的小虾米，毕竟个人无法对抗宏观经济趋势。

房地产时代

从今年开始，可以给国内的房地产行业画一条分界线了，之前的都叫做房地产时代。从今年开始，叫做“后房地产时代”，从前面关于房子的属性中的说明可以看到，房子真的进入了消费品时代，那么整个房地产行业也从此进入了后房地产时代，房子用来住的这个消费品属性将逐渐加强，房子的建造逻辑和存量房的走向也是未来所有从业人员都要面对的，提前思考是有好处的。

未来的房地产行业将不再是压住房价上涨，而是关注房子的全生命周期，就像车子一样，不是卖了之后就结束了，而是服务客户的开始。老百姓的思想观念也开始转变，以往将所有资金投入房产，大部分逻辑其实是压住房价上涨从来带来财富的增值，现在，这个逻辑不行了。

基于此，老百姓的投资也开始收缩，因为房子的赚钱效应不明显，中产或者老百姓没有闲钱用于投资，资本市场的表现就是成交量负增长，新开户的没几个，销户的人不少。

如何搞钱-省钱

消费习惯改变，现在从增量思维变成存量思维，大家在周期的底部，心理上处于防御心态，提前还掉房贷，年轻人不买房、不结婚、不生娃。

大手大脚将不复存在，消费降级，茅台需求量都降低了，股价都跌了。省钱的各种好方法将得到推崇，直到人们看到收入增长的预期和希望。

趋势不可逆

出海企业的思维惯性，00后一代的工作习惯、消费习惯已经大不同，这是不可逆的。职场上，什么996玩不转了，到点下班加班得双倍工资成为全民的共识，不然，企业将招不到员工，这比老美的工会组织可厉害多了，这种所有人的思想上的转变是不可逆的。

由于新一代年轻人锐减，消费习惯也是躺平状态，不结婚，不生娃，不买房，一言不合炒掉老板，那么新的趋势不仅仅折射在消费习惯上，企业的经营也收到前所未有的影响。

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禅定时刻

新的台风“普拉桑”已经逼近江浙地区，江南地区将再一次严阵以待。

熬过这个周期

Fri, 19 Jul 2024 00:00:00 +0000

钱不好赚了，这是这两年的共识，生活艰难。好几个行业面临的困境，这种情况已经好几年了，什么时候是个头，是很多人关心的话题。

随着时间的推移，我们对于这个周期有了更多思考，更清醒的认识。

最先受到波及的是国民经济的扛把子，房地产行业，起关系到几乎所有老百姓的生活和钱袋子，以及家庭重大资产，甚至家庭的未来走向，以及2亿农民工的饭碗。

这是我们目之所及的，当然，往深了看，还有众多上下游产业的数一百万计的生产加工行业，从各种建材和家庭装修会涉及到的各种家电和生活设备，甚至于汽车。这些实实在在的实体制造业影响的群体更广。

再后来触及核心的金融系统，从小银行到大银行，到保险公司，信托公司等等，甚至没有太大关联的券商都没能撇开。这样一算下来波及的面就更广了。

我们一开始的判断这一轮房地产的周期会和之前的几次周期一样，相对乐观估计，应该再三年后回暖抬头，可后来，慢慢开始明白，做决策的是人，人没有换，那么思想就没有换，所以，这个周期就不太可能过去。

所以后来的各种暴雷以及伤及根本的东西就不足为奇了。一年前我们还在讨论信心的问题，发展到这个地步，已经不是信心能给解决的了的了，某大的事情还没有了结掉，拖得越久伤的越重。

以民营经济为代表的互联网科技行业，这两年迎来无情地被摩擦。不少一把手被迫远走海外，整个行业遇到的挑战也是前所未有的，裁员降薪已经是非常体面和照顾大众情绪的了。

站在2024年中这个时间窗口上来看这些事情，已经不是哪一个行业的问题，寒冷已经传递到每一个人的身上，乃至每一个行业的角落。

那么回到开头的问题，这个调整周期得有多长。乐观估计，在不发生重大变故的情况下，这个周期得还有5-8年，所以得有打持久战的准备。热战的风险并不是不存在，现在是除了热战以外的战全面拉开。所以大家都很难受，看谁能顶得住，不然被拉爆掉，那将是灭顶之灾，每个人也都不能幸免。

你看，前天川建国同志都差点去见上帝，还有什么事情是不可能的呢。

之所以会有这么长的周期，考虑还是人的因素，既然决策人没有变化，思想就不会有变化，那就只能等更换决策人，老美不也是在等明年的新总统么。加上政策效果传导到每个人身上，每个行业角落，还需要时间，这个周期已经是非常乐观的时间了。

那么作为普通人来说，苟住是唯一的生存法则，保住已有的果实，不折腾，或者少折腾，小心经营自己的家庭和生活，是每个人都得学会的，只有如此，才能熬过这个周期。

推荐：#在经济下行周期如何自处

上文：萝卜快跑是挡不住的

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禅定时刻

这样的天气江南各处连续降雨后，迎来持续高温，除了每天在空调房间的时间，其他时间体感都很不好，人在这种环境下做事情的心境和逻辑其实都发生了很大变化。

在经济下行周期如何自处

Thu, 11 Jan 2024 00:00:00 +0000

站在2024年的开头这个时间点上，回归过去三年的情况，我们得很客观地承认，其实从2019年之后，全球经济进入了下行周期。

这样的周期已经持续了很多年，为什么这一次我们感受这么强烈呢？

60年一个大周期，小周期大概10年一次，前面几次我们通过快速出清，然后拉动经济步入恢复通道。

折射到我们个人身上，在快速增加的加持下，我们并没有那么强烈地感受到这种周期的存在。

不少发达国家已经经历了至少一两次这样的大周期。

只不过这一次我们出清的速度慢了，缓慢下跌，然后时间上，自然就要比别人慢一点。

欧美和日本大概都是在去年完成出清，然后强行拉动经济进入恢复通道。

这也就造成了现在国内外冰火两重天的局面。

从形式上来看，全球都在下行周期是不言而喻的，而2024年，不少国家应该都能步入小幅度恢复通道。

我们的情况可能要慢一些，所以，还得做好至少半年的艰苦奋斗的准备，下半年能不能进入出清，然后进入恢复通道还不好说。

这些年，虽然我们是全球增长的主要贡献者，火车头，但是压舱石的还是那几个大佬。

作为个体，无论是马爸爸等一众大佬，还是普通人，在这种下行周期下，大家其实都没有什么好办法，只能熬着，通过一切手段，让企业平稳渡过去，等下行通道结束，恢复增长之后，再来谈发展的事情。现在先苟着，保证活下去。

之前国内的阿里腾讯等科技公司市值逼近微软谷歌等，觉得好像咱们又行了。现在一看市值，人家没怎么跌，还增长了，国内中概股，大部分已经市值跌去一半了。

只要是我们还没有真正经历过完整的增长和下行周期。

相信经过这一次的洗礼，无论是资本大佬们，还是普通老百姓，对周期论，应该有更深刻的体会。

个人在下行周期除了学习这些大佬们的做法，还要注意的是，不要乱投资，不管是上行周期还是下行周期，都要养成储蓄的习惯，并且将一定比例的闲钱用于靠谱的投资。这是保证自己能穿越周期还活的好好的关键。

不要因为赚的少了就不去做，因为周期可能会很长，你得先保证活下去。

这两年你会看到马路边的先谈小贩增多了，都是没有办法，大家要保证糊口，这个小摊背后，可能就是一个家庭的生计。

保证存量资金的基础上，有个养活自己的生计，只要不出大的意外，应该能保证你穿越周期。

危机的时候往往是机会出来的时候，虽然痛苦，卷，大家都在一个水平线上。进入上升通道，大家的差距反而被拉的比较大。耐心观察周围，可能会有新的机会出现，为下一个上升通道的来临做好准备和必要的储备。

推荐：终于熬过了这梦幻的2023

上文：2024，搞钱是第一要务

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挪坑

Tue, 18 Apr 2023 00:00:00 +0000

之前在雪球看的某券商可以直接绑定，并且只有他们家可以和雪球网后台深度绑定，用起来非常方便，不过就是费用太高，万2.5的佣金，后来找了客户经理搞了个内部体验通道，也有万1.5的手续费的。

现在主流的券商都是万 1 左右，年初还谈过一个万0.9的，不过现在优惠结束恢复到万 1 了。不过总体还是比现在我用的便宜，你想想，手续费高50%呢。我的资金量不大，没法直接享受券商的大客户待遇，所以最低只能到这个水平了。

加上开年以来，行情一直比较疲软，逆回购操作了不少次，后台一看，手续费还是贡献了不少给券商，俗话说，赚钱难的情况下，麻雀腿也是肉啊，能省就省，降本增效，这都是利润啊。

于是诞生了挪坑的想法，转移到我另一个券商万一佣金账号上。

加上现在我也很少在雪球后台直接操作，所以在券商APP上直接操作更方便一些，所以能不能跟雪球后台深度绑定对我来说已经没有那么重要了。

现在这个时间点上来说，已经来到四月中旬，指数也逼近3400点了，但是从我本身的自选股来看，回血的不多，中位数大概也是这样，但总归带动行情向上。

又到了一年毕业季，刚刚统计局发布了相关数据，说实话还是让人挺揪心的。

3月份，16-24岁青年人失业率19.6%，比上月上升1.5个百分点，就业结构性矛盾比较突出，青年人失业率上升主要是由于今年应届大学毕业生开始进入劳动力市场寻找工作所导致的。

还有几个数据相继发布：M2同比从2月的12.9%小幅回落至12.7%，3月CPI同比增长0.7%，同比涨幅比上月回落0.3个百分点。

我印象中M2已经很多年没有高于12%了，一方面广义货币这么高的增速，而CPI加速收缩是有通缩风险的。二季度依然不容乐观。

作为不可回避的经济支柱，再来看下一季度房地产行情

数据来源：国家统计局网站

基本上和体感差不多，尤其是3月份，开始发力。不过，要消化掉之前三年的积压，非一时之功，二季度加油吧。

最近跟多个行业的人交流，其实大家都不太容易，国外情况也好不到哪去。

上个月一位做地产的朋友去东南亚了，国内地产行业已经不忍直视，只能去国外找找机会了。

最近当红辣子鸡仍然是人工智能，midjourney画图能力已经非常强，没事上去逛逛，有很多朋友画一些有意思的图，哝，题图就是他画的，名叫 Chinese kongfu cat。

「题图 By midjourney」

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凛冬已至

Mon, 07 Nov 2022 00:00:00 +0000

江南二十几度的天气，让人无法联想到凛冬已至，是的，今日立冬，好像今年夏天的高温还没有缓过神来，一直延续到了现在。

前段时间关于地产几篇文章的热度终于冷却了下来，那么是时候开始又一波更新了。

其实据我观察，经济寒冬中，大家的心态其实都发生了很大的变化。一年前，我离开浙江，那时候还只能看到一点苗头，没有谁能遇到到今天的局面。各行各业都深受重创，加上各地口罩的管控，实体经济举步维艰。

这种无形的压力和焦虑情绪充斥左右，整个社会的焦虑会带来很多变化，你会发现，街上的和善的人少了，更多的是易怒者。你的合作者沟通起来也没之前那么好说话了，协作的摩擦力都加大了。

“将寒冷传递到每一个人身上”实实在在发生了，只不过每个人感受的时间不同，有的人第一时间就感受到了，有的人可能是两年后。

面对未来，存在诸多不确定性，如果你关注国际新闻就应该知道，现在所处的时间点非常微妙，未来朝哪里走，能走到哪，真的存在诸多不确定性。

而这种不确定性会或多或少的映射到你我的身上，存在的差别，大概就是时间的长短和程度的不同。

这样说来，在面对这些不确定性的时候，仍然是存在一些确定性的。而我们所要做的正是抓住这种底层逻辑，取出表皮，找到确定性。然后再朝着这个方向去做。

说起来有点形而上学，捉摸不定。其实，只要理解其中的奥妙，无论什么时候开始，都不算晚。

比如立冬了，那么意味着未来将会越来越冷，这是确定性的事，那么就去为过冬储存食物和保暖设施。凛冬已至，那么意味着，熬过冬天之后，就会迎来逐渐变暖，这是确定的事情，你需要为明年的播种做好准备。

为了寻找到这种确定性，需要身上多背几把刷子，多读点书，这更有助于你看透表象。

与君共勉。

「题图 By connor james」

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稳住，以前所未有的决心

Thu, 26 May 2022 00:00:00 +0000

当全网都沉浸在王心凌男中年的喜悦中，咱们还是关心一下市场。

昨天下午高层开了个会议，消息一出，有效提振了市场信心，沪指强势站上3100点。

这次的会议很特殊，无论从广度上还是深度上，有人大概估算了一下，参加电视电话会议的，可能达到10万人，县镇一级这直接参会。

从会议的主题上，你大概也能看出来，从来没用过这样的词语，要“稳住经济大盘”，形势之严峻，时间之紧迫，可见一斑。高层不希望在层层转达耽误时间，影响执行力度，要直接贯穿到经济底层，直达第一线公务人员。

这些天，高层密集召开了好几次挽救经济的会议。

具体会议内容，这里就不贴了，可以自行上网搜索。

会议通稿中用了“提高政治站位，增强大局意识和责任意识。”说白了，这成了政治任务，不管是地方大员，还是上层机构人员。

“用好用足各种政策工具，用尽全力将钱放出去。”

其中还是史无前例的：

“国务院26日将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。对各地二季度经济主要指标，将由国家统计部门依法依规实事求是分省公布，国务院对相关工作情况予以通报。”

“以实际效果检验各项工作。”

总之一句话，发展才是硬道理，谁把经济搞上去，就业解决好，考核A+，谁没搞好，那就对不起了。

地方大员中肯定提了，谁不想把当地经济搞起来，你像房地产行业，对吧，关键银行不听地方的是吧。于是央行才有了一系列动作。昨天看消息，央行已经窗口指导了，信贷宽松马上就要看到效果了。

前两天，还有一则新闻：

形势不等人啊，关键时刻，考验决心和执行力的时候到了，咱这么大的体量，基本盘不能出问题，否则影响不可想象。

不过从3-4月份的数据来看，情况正在每况愈下，五月数据只可能更差。好在上海和长三角地区基本上开始恢复。不过这还需要一些时间。

市场的效应传导也需要时间，这么算下来，起效果，反应上经济数据上，最快也得到6月份。

不过资本市场是鼻子最灵敏的，闻风而动，这已是一种好事，至少在市场层面提振信心。不过宽松信贷，最终要到实体中去，不能在金融系统内空转。这大概也是这次底层贯穿式会议要的效果。不希望底层由于考核因素，经常执行打折扣。

从市场上来看，由于实体基本面还没到底，所以在相关行业挑选上还要慎重，不排除持续有暴雷的情况出现。而那些离资本和政策近的行业，会优先受益并表现在股价上。

过天还发了个文件《进一步盘活存量资产扩大有效投资》，非常有意思，建议拿来研究研究，应该会有所收获。

市场的信心应该是有了，接下来，就是看执行效果了。

「题图 By zhangkaiyv 」

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企业都在裁员，这届大学生太难了

Wed, 25 May 2022 00:00:00 +0000

还是不得不聊这个沉重的话题，但我们不得不去面对这样艰难的局面，不能选择视而不见。

国家统计局5月16日发布的数据，4月全国城镇调查失业率上升0.3个百分点至6.1%，创2020年3月以来新高。4月份25—59岁人口调查失业率录得5.3%，高于上月0.1个百分点，为2020年6月以来最高水平。

年轻人就业承压突出，16—24岁人口调查失业率明显高于总体6.1%的水平，4月录得18.2%，创有历史数据以来最高，再说一句，这是在应届毕业生还没毕业的前提下的数据，今年应届高校毕业生超过1000万，6月份数据才是最致命的，二十来岁的毕业生，正好在这个区间内。

当然，这一千万的毕业生不会全部步入职场，有些选择考公，有些考研考博继续深造，当然，大部分人只能面对着史上最难求职季。

这两天家电龙头美的集团公布裁员方案，裁员比例虽然没有网传的50%，但是估计也不会太少，按照目前美的员工数量16.58万人，看来这次怎么着也要裁掉人不在少数。美的这样的公司这些年一直以来比较稳，赚钱能力强，但从2021年报和一季度财报来看，利润下滑明显，也就是说，短期不赚钱的业务，能停都得停掉，得勒紧裤腰带过日子。美的只是传统行业的一个索引，那些赚钱能力不太强的企业，特别是制造业，只会比美的更难。

这个上半年，没人能独善其身。

除了美的，最近被爆出的还有很多互联网企业，从一季度报上看，营收和利润都下滑厉害，于是财报出来后不久，纷纷开始亮出裁员方案。以超强赚钱能力著称的腾讯也不能免俗，开始优化业务线，优化人员。

互联网、地产、制造业，这应该是国内解决应届毕业生就业最大的行业了。目前都遭遇了前所未有的挑战。

所以，今年的毕业生苦，是可想而知的。一方面，北京上海还在和疫情作顽强斗争，而这两个城市也是高校最密集的，今年的毕业季注定不平凡，甚至超过2020年的毕业季。

开年后，各地遭遇疫情打地鼠式袭击，新一轮疫情从三月份正式影响多个大中城市。对物流、制造业等传统行业，以及消费领域的冲击是可想而知的。而房地产建筑行业从去年年底就开始躺下了，一直没起来。

如何解决就业，已经刻不容缓，继胡锡进不停在喊之后，最近又有一问经济领域的大佬吴晓波老师，也在网上喊，是啊，再不喊，就真的有点晚了。

不过，我们看到积极的信号是，从4月底开始，高层就在密集出台各种正向措施，5月更是各种利好政策频出，以极为紧迫的节奏在推动，就在今天下午，高层还召开远程会，加大力度稳经济促就业，应该是整个上半年的主旋律。

「题图 By philippe bout」

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这一届网民不行

Sun, 22 May 2022 00:00:00 +0000

关于国内经济问题，从普通老百姓的体感来说，可能已经到了非常重要时刻。

前天，有一篇文章被大佬转发，名曰《除了胡锡进，没人关心经济了》，文章观点，直指经济领域人员，认为在这么重要的历史时刻，未能积极发声。

其对现在网民的描述更是一针见血，生动形象，引得大佬也忍不住转发。

部分网民关心经济的方式是：企业可以破产，但不可以裁员；企业可以破产，但不可以加班。至于什么叫中国经济？他们不懂，也不关心，他们唯一关心的中国经济就是芯片和所谓的硬核科技，至于衣食住行，都太俗不可耐了，不重要，当然，如果他们叫的外卖晚了十分钟，他们可是会骂娘的，骂起外卖小哥来比谁都狠。

很多企业确实到了非常艰难的时刻，即便受疫情直接影响比较小的互联网行业，也因为其他因素，过的艰难。

腾讯阿里等一季度财报利润大幅下滑，其他功能更是无法独善其身。数据出来，拉胯是大概率事件。

所以，企业主的苦闷，并且要发牢骚是肯定的。当然，也有人认为这是战略性后撤。毕竟，会哭的孩子有奶吃嘛。

像胡锡进这样的吹哨人，当然不止一个，只不过仍然是少数人，虽然声音微弱，但是仍然起到了一定效果，最近很多向暖的信息出台不是偶然。

平台监管告一段落，各种纾困手段纷纷上马。

国内经济情况，其实不只是我们自己的事情，全球都在关注，甚至被认为影响后续国际话语权好地位，这种大事情就让食肉者谋之吧。

说到平台经济，最近纷纷诞生了很荒诞的事情，正如之前写的《如何体面地向山上推石头》，西西弗斯式的荒诞，在我们身边一直在重复着。

之前被认为是与城市发展相悖，并且正在被同锤的，在今天发挥着举足轻重的作用。

上海静默期间的美团外卖，你应该听说了，要知道，三个月前，美团外卖平台还如过街老鼠一般人人喊打。

而5月16日，上海陆续解封，曾经被认为影响城市市容的共享单车，再次立功了。由于公共交通当时未恢复，那么急于出行的人们，唯一的交通方式只能是共享单车了。

我们在新闻上看到不少人将行李箱架在共享单车前车篮上，连夜奔袭。更有甚者，从嘉定骑共享单车60公里到高铁站。

公共交通正在日渐恢复，想必过不了几天，城市就能动起来。不过，不少人还是表达了从未有过的失望之情，是的，经此一役，这个国际化大都市的表现差强人意，让有些人丧失了最基本的尊严，这和他们心目中为之奋斗的城市出现了无法弥合的巨大落差，这些人是有理由失望的，也有资格选择离开，甚至出现了一些不和谐的事情。这就是魔都，看似魔幻，又无比真实。

像这样的故事，可能在未来缓过劲来，会有更多人愿意娓娓道来。

其实，人人都在关心经济，只不过切片不同，能量不同，自然影响力也不同。有些人的一句话可能就让事情扭转，而大部分人说的话，基本上都被淹没在汪洋大海中罢了，又有谁人听呢。

「题图 By josh hild」

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推荐：疫情过后，你还会留在上海么？

上文：520最好的礼物，降息

记录一个分水岭事件

Tue, 03 May 2022 00:00:00 +0000

停更了几天，加上五一放假更是停了好几天，我在flomo笔记里记录的话题可以写好几篇的了。

4月29日，一把手等高层开了个会，分析研究当前经济形势和经济工作，措辞简洁严谨，不过信息量很大，力度也不小，尤其是对于目前困难的行业。

全文就不贴了，我截图放在星球了，可自行查看。

https://t.zsxq.com/zF6YjuF

涉及具体行业的有三个，如下：

会议强调，要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

房地产行业，继福州放松限制政策后，陆续多个城市都开始跟进，站在4月底5月初这个时间点上，高层有也支持各城市根据实际情况，出台一些地方性政策，明白点说，就是各地救市政策有了合规性，避免有些城市出现系统性风险，配合金融政策也有松动，不少银行也加入支持房地产行列。除了国有大行，动作比较快的还是地方性银行和城商行，毕竟在当地，春江水暖鸭先知。

第二件事关于股市，最近大A跌的有点不像样子，所以高层还是基于一些关心，不能人家跌咱跟着跌，人家涨，咱还在那跌。疫情搞的大家已经非常困难了，不能在资本市场上再让大家遭受苦难。

第三件事，当然是之前的各大互联网平台，从去年开始，抑制资本无序扩张，搞得腾讯阿里美团这种大型平台公司纷纷砍业务，收缩战线，同样，从去年底到今年初，各大公司都开始裁员，比例不等。每次消息一出来，都要公关说这是正常业务调整。

说白了，还是裁员。一季度报都出来了，拿数据说话，摆事实及按道理，地主家日子也不好过，裁员也是没办法。

豆瓣的进驻指导应该结束了，以此为时间点。所以通稿中用了“完成”二字，算是给画了个句号。并且要出台支持平台的一些具体措施了。

上海的疫情，让美团这种平时看不上的平台，凸显了在人民生活中的重要地位。五一后，上海应该要逐步放开了。

两千多万人的城市处于静态，想要恢复如初，一个月可能都不够。

企业停摆，发不出工资，房贷、车贷等等开支怎么解决，是个大问题。截止目前，浦东不少人居家超过35天了，这是个分水岭，已经到达了某种极限。再不放开，不敢想象还会有什么幺蛾子。

好在从数据上看，出现断崖式下跌，放开指日可待。我猜，五一后会逐步开始恢复。

《一季度经济数据公布》中曾说复工复产已经相当迫切，站在5月初这个时间点上，这已经不是关乎钱袋子的事情，而是关乎饭碗了。

待到7月份我们再回头看，二季度的数据拉胯已经没什么悬念，只不过看垮到什么地步了。

所以现在从上到下都要快一点，再快一点。

「题图 By fabrizio lunardi 」

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一季度经济数据公布

Mon, 18 Apr 2022 00:00:00 +0000

上周宣布在月底之前降准，虽然不及预期，只有0.25个百分点，但是还是来了。市场还是给予了一些正面的反馈。算是比较给面子了。

今天，礼拜一，一季度数据正式发布：

国家统计局18日发布中国经济一季报，初步核算，一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值10954亿元，同比增长6.0%；第二产业增加值106187亿元，增长5.8%；第三产业增加值153037亿元，增长4.0%。

国家统计局

数据不好看是意料之中的事情，不过市场还是没给好脸色，一大早脸都是绿的。不过，好在创业板扛起了大旗，把创业板和中小板拉了起来。悲观情绪依然在蔓延，4月即将进入下旬，时间已经不多，不出意外的话，4月的数据受疫情的影响，可能更难看。

所以，当务之急是复工复产。

上海抗疫还在攻坚，上周上汽集团已经在做复工的相关准备工作，上海乃至长三角的复工复产关系重大。

小鹏汽车创始人近日何小鹏发文称，“如果上海及在周边城市的供应链企业在五一前不能复工，那么5月份全国的车企都将停产”。要知道小鹏汽车是国产电车三剑客里面唯一不在长三角的，总部在广州，工厂也在广东省内。另外两家蔚来和理想，工厂一个在安徽合肥，一个在江苏常州，受长三角汽车供应链直接影响。

除了上汽，在上海最大的车企当属特斯拉了，其供应链除了在上海本地，大量供应链企业在江苏和浙江，尤其是宁波的供应链。

而这些城市基本上都受到这次上海疫情的影响，不仅物流受到影响，很多工厂的正常生产也受到极大制约，没有材料和工人，谈何生产。情况不可谓不紧急。

“全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定”已经在高层的讲话中体现。当然，真正产生效果还有一点的时间冗余度要考虑。

例如，京东都说了，到下周，上海地区物流恢复到80%水平。这是在全国调集了几千名人员的情况下产生的结果。

我所在的苏南无锡，属于物流枢纽重镇。京沪高速、沪陕高速出口周边都是大量物流企业，当然，高速出口的大卡车从上周开始排起长队高峰期达十几公里，这车上停着的都是一车一车的GDP。这几天为了提高效率，增加了几个口子，缓解了不少。我昨天网上买的东西，后台提醒我说预计22号能收到。这和疫情前的物流效率不可同日而语，朋友说，你那能收快递，就知足吧。

当然，紧跟着还是一季度的房地产数据，数据下午发在星球里了，可以点击左下角【阅读原文】查看，房地产现在是敏感词，不说了。

「题图 By pedro miguel」

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上文：恢复消费仍是重中之重

你以为的春暖花开，来的却是倒春寒

Tue, 15 Feb 2022 00:00:00 +0000

开年第一周，春风并没能带来温暖，倒是来了个倒春寒。

这几天温度一直不高，基本保持在三五度的样子，就在这周，江南地区甚至还来了一场大雪。妥妥的倒春寒没跑了。

天气如此，经济上同样如此，一季度的数据肯定不好看，也是没跑了，现在应该还在底部，虽然努力爬坡，但是基本上也要到二季度。别看去年各个地方数据很喜人，你得透过数据看本质，把数据摊开了看。

不少行业、企业都开始陆续复工，即便是2021年遭遇空前危机的地产行业，也都没有推迟复工复产的迹象。就在这周另一家房企某荣暴雷了，同样的股债双杀，虽然事后出来澄清。但是这时候的整个地产行业犹如惊弓之鸟，稍有个风吹草动，立马趴下。

虽然国家层面上政策逐渐开始放宽，但是从来都是这样，要体现到具体的某个公司某个项目，这种滞后期基本上都要半年到一年的时间。加上这次地产行业受的是重伤，想要恢复如初，其实很难。高层现在又不敢搞大水漫灌，不然就是历史的重演，陷入无尽的死循环中。

你可能要说这是地产行业特有的周期现象，其实并非如此。总体的经济环境和国际影响，深刻影响着国内每个行业，有的甚至可以称之为重塑。

同样在这周，复工后的第一周，互联网行业除了去年多个公司爆出裁员、优化之外，又有几个大厂开始裁员了。

预计下周在新闻上将陆续刊登出来，尽管官方依然会出来澄清，这是正常的业务调整，但是裁员是会真实发生的。

如今的互联网行业在没有之前的傲娇，俯视一切，天天喊着要重塑传统行业的优越感了。在脱虚向实的大背景下，基本上走的是虚实结合，线上线下融合的路子。

为什么呢，你把线下传统行业全消灭了，得多少人实业，特别是一些最为基础的行业，底层人民生活过不好，是大事情，是要出大事情的，上面不会允许这种事情发生，你别忘了咱们100年前的故事了。这两天正在刷《我的前半生》深有感触。

连岳老师在去年就告诫大家做好熬三年的准备，无论是个人还是企业，均是如此，想必去年大家都还不以为然，但在这个倒春寒之后，大概都有了深刻体会。

新闻上说“百年未有之大变局”，这个术语正在从宏观环境，到微观的菜价、是否降薪、是否失业影响着每一个人，只不过这种与时代共振的代价，从来都是老百姓在承担着。是谓“最苦是白衣”，古往今来向来如此。

前几天还有个旧闻炒的比较火的，清华毕业生，7成进了体制内工作，。也就是说，清华的学生，这个被大家认为的天之骄子的一群人，70%选择了去考公务员或者进入体制内工作。这个数据准不准不太清楚，但是出了这种新闻，说明就业环境多么恶劣，连清华的学生都不愿意出来找工作了。被骂的逻辑是，这帮天才应该去做科学家、企业家等等国之栋梁。全跑去考公务员了，这些高精尖的行业让谁做？另外，清华生全去考公务员了，你让别人还怎么考？考试，谁能干得过清华学生？

不管这事情真实程度如何，但仍然让人唏嘘，数据上可能有待商榷，但是，这个比例应该不低，每年的公务员报考人数是公开的，已经高的吓人了，创记录的两百多万，竞争比大概是59.5。这应该是全球规模最大的选拔考试了。

连公务员考试也内卷成这样了，其他行业的状况可见一斑了。

这两年，全球的日子都不好过，遇到这种大的调整，唯有调整自己的心态，努力思考，努力向上生活，很多不可能都是这样被创造出来的。

「题图 By joojen 」

美国的豪赌：货币战争

Sat, 06 Nov 2010 00:00:00 +0000

美联储(Federal Reserve)本周做出的“量化宽松”决定，即通过新一轮资产购买行动再次向美国经济注资6,000亿美元。这一动作将被视为扩大货币战争的范围和范畴，美元的量化宽松意味着美联储想继续让美元贬值，因为迫使其他国家货币升值面临困难重重，连中国的人民币升值都让美国人焦头烂额。一方面中国半推半就缓慢升值，一方面美国咄咄逼人，美国人受不了中国这样缓慢的速度，因为美国国内压力巨大，经不起这样来拖了。于是货币战争在所难免，美国必须保住经济，否则后果将不堪设想，不只是美国经济衰退这么简单的事。美联储的该决定一出，全球一片哗然，货币战争将蔓延到几乎全球所有国家和地区，因为他是美元，这种以此来迫使其他国际货币升值的行为完全是一种霸权行为，滥用美元的地位，但世界各国对此却毫无办法，已经上了贼船。

华尔街日报的**这篇文章**分析的很客观，面对美国的量化宽松政策，过呢将采取何种政策将至关重要，美国人已经料定了，很多国家不会以同伙紧缩的方式来解决，因为大家都刚刚经历过金融危机，不敢轻易紧缩，否则将再次遭遇境地探底的危险。当然，中国也是其一，人民币的缓慢升值以及各种原因目前已经加剧了国内通胀，伴随着油电价格上涨，国内所有商品价格一片高歌猛进。文章提到，目前中国所出的环境和当年日本及其相似，同样实行较宽松的货币政策，同样受到来自美国的压力。是否继续推行这种宽松货币政策呢？国内决策者也是绞尽脑汁，一方面通缩紧缩虽然使得货币保值，物价不会上涨，但也使得经济增长放缓，大家都知道国内目前的状况，GDP意味着什么，金融危机时期为保八做了多么疯狂的事情。所以经济一旦放缓，全国面临的很多问题将再次加剧，甚至出现动荡。

总之一句话，跟美国人做生意，不易呀。

到底是鹿还是马？

Sun, 15 Aug 2010 00:00:00 +0000

我记得大学的邓论老是是个很有型的瘦子，上课从来不看课本，每堂课像是一个演讲，其知识储备以及演讲能力等都可称得上是个牛叉人物，其论述到底是中国经济模式好还是资本主义经济模式好的时候提到了印度，当年我们搞计划经济的时候，每年GDP增长都在10以上，其认为那个时代的计划经济是必须的，如果搞市场经济会乱作一团并进步缓慢，并列举了印度一开始就搞市场经济的例子，你看印度搞的哪有咱现在好。

但是不得不提的是，咱是走的快了人家一步，而这些年的国企改制，从几乎计划经济向市场经济转型过程中让我们吃尽了苦头，不知道让国家领导人费了多少心，所以也就出现了在转型过程中的阵痛以及由此而带来的各种负面影响，例如贫富差距的问题。不知我的这位导师看到**这篇文章**的数据会作何感想呢？

这些都是第三方发布的数据，即便它是世界银行，也未必都是正确的，我们对此不做任何评论，到底只是一个看客罢了，即便如是，你我又能如何？