「 题图 By Nirzar Pangarkar」

“万科的动荡才刚刚开始”

这几天万宝大战的画风急转，基本离结局不远了。看到新闻的都知道了，宝能联合原万科大股东华润一起对万科管理层（主要是王石）放出大招，请你走人。万科作为宇宙第一大房地产开发商这次时间将对对整个地产行业产生深远的影响，作为一名地产人，还是写点什么吧。

1、资本的原罪

万科在深港两地上市，在深证的股票代码为000002，按照上市顺序来看，其当初在深证的地位仅次于深圳发展银行，稍微有点股票常识的应该都能猜到万科的上市时间了，几乎和中国资本市场同时出现在公众面前。为了防止万科成为某个人控制的公司，股权结构设计的非常分散。

在那个年代能在资本市场上市对于一个私人企业来说是至高无上的荣誉了。所以这份骄傲值得万科人一直骄傲到今天，这种骄傲是深入万科人的骨髓的。即便今天，所有从万科走出来的人都依然带着那份骄傲。

所以作为凤凰男的宝能无论如何都入不了万科这个白富美的法眼的。

但是资本市场的游戏规则可不是这样，是谁有钱谁说了算。所以，当时的万科上市对于万科的发展至关重要，也因此迅速的做大做强。就在上市后没几年的94年，万科遭遇了第一次的资本狙击，不清楚这段历史的自行补脑，这里就不再赘述了。结果是以万科的完胜结局。

当然，当时的王石也第一次意识到了股权分散带来的麻烦，为了让以后没有野蛮人敢再来到门口，万科引入央企华润作为大股东。就是要告诉所有觊觎万科美色的小流氓们——老娘上面有人，别来撩我。这和去年的绿城引入中交如出一辙。

资本市场是逐利场，既然这个属性无法改变，那么游戏规则依然当然没有改变。

2、门口的野蛮人

然而，让万科人以王石始料未及的是，还真有人感敲万科的门。这次却是长相和地位都不咋样的宝能。

万科已经有二十年没遇到这样的事情了，所以王石基本上没有再担心「野蛮人」的事情，该爬山的爬山，该泡妞的泡妞。

所以事情一出，王石像个骑士火速赶往现场，准备再一次解救万科，赶走门前的「野蛮人」。

不料，这一次并不顺利，今天的房地产市场已经和二十年前天壤之别。拜访了几大央企均未果。且不说现在搞反腐这么厉害，几大央企谁没有地产板块？连华润都有了华润置地，并且无论综合实力还是销售额都做到国内前十。甚至在某些方面华润置地做的比万科还要好，例如商业地产板块。

况且在国内城市化进程进入后半场的今天，房地产走下坡路是大势所趋。所以也不能怪那些央企关键时候不给力。无奈之下万科只能寄希望于深圳地铁，这个深圳地方国企，相比市政府也出力不少，毕竟万科还是深圳走出来的优秀企业代表。

事情发展到现在，大家终于看明白了，原来决定事态发展的关键并不是宝能，也不是王石这些万科管理层，而是华润说了算。这是央企的巨大无形的手决定的，可预见的未来，绿城也将面临这些问题。

作为当年房地产教父级的人物在央企面前正式谢幕了，这不是一个公司的转折，这是一个时代的终结。

3、他企业的做法

现在很多公司都在以上市为荣，毕竟资本这个金融工具实在让人欲罢不能。他可以在你非常弱小的时候为你提供迅速长所需要的众多资源，也能在你长大以后面临万科今天遇到的困局。

资本市场这种西方经济学的产物，在带到东方之后，发展的一直就不好。但是作为一个企业如果想做大，走向估计，就必须要用这种西方人明白的方式去运作。这在某种程度上是一种无奈。

资本的凶猛国外早已领会，所以像Google Facebook等新生的大公司在一开始就股权设计上留了一手，现在主流的方式是A+B的设计形式，而Google更是创新出了A+B+C的股权机构，其实目的只有一个，就是保证创始人对公司的控制权。

国内有两个耳熟能详的公司是个异类，华为和老干妈。两家公司的创始人都不约而同的拒绝上市。而且，这两家公司的盈利能力都非常强。华为早已进入世界五百强，由于为上市，很多公司内部情况和财务状况不需要公开，这也是国外很多国家抵触华为的主要原因。因为没有按照他们的游戏规则办。

而老干妈更是用通俗的话将资本的丑陋一面赤裸裸的展示在众人面前。她的观点很朴素，做个企业不容易，今天我做的成功了，你就想来投资我，分我的成功果实。你有本事也去创办个企业好了。企业在遇到困难的时候，想拿个贷款比登天还难，企业做好了，挤破头要来送钱。从企业的角度出发，资本的贪婪一览无余。

4、一点感想

国外目前很多公司采用的差异化股权结构可以说视为面对着资本市场的一种自我防御策略，毕竟乔布斯当年被赶出自己公司的遭遇在美国应该是所有新成立的公司都不想见到的。

中国的大部分企业都很年轻，上面说到的Google等公司也是年纪比较轻的公司，创始人都还在公司，这并没有涉及到的一个问题就是那些历史更长的公司，创始人可能早已不在人世，这样的公司该走向何方，现在还没有一个成功的样板。

想想今天王石以及万科的境遇，与之形成鲜明对比的是另一个地产巨头——万达。当年为了想规范话公司发展，走向国际，万达成功在香港上市。但是资本市场的表现让王健林失望，于是在短暂的上市后启动了私有化进程。

万达是王健林绝对控制的公司，基本上不会遇到万科今天的情况。但是万达同样也会遇到的问题也是很多公司都将会在遇到的问题，创始人老去、离开之后，公司将以何种形式发展。

历史上已经有太多的案例，创始人离开后公司迅速陷入争权夺利和衰退的漩涡。这像极了一个国家。连特朗普都说了，我能管理这么大的公司，为什么不能管理一个国家。一个国家如何能长盛不衰，倒是有不少东西可以学习。

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必须说#

本人不持有万科、万达、华润以及文章中所提到的公司的股票。目前也不在这些公司任职，不构成直接利益关系。